特斯拉的武林盟主之路能否走的顺畅?

摘要:特斯拉股价竟然大跌6个点,并导致作为特斯拉最大股东的马斯克本人的净值瞬间缩水5亿美元便是一个明证.b 让特斯拉市值大飙的这四把火中,关键点火候不足今年驱动特斯拉大涨的四把火是: 特斯拉第一季度其交付新车数量创造了特斯拉新的季度销售纪……

摘要 特斯拉最近搞出的大新闻是:成功干掉通用大大,坐上汽车领域市值第一的龙头交椅.

新能源汽车领域的搞事小能手—特斯拉. 最近搞出的大新闻是:成功干掉通用大大,坐上汽车领域市值第一的龙头交椅.

特斯拉(tesla inc., tsla)超越通用汽车公司(general motors co., gm),成为美国市值最大的汽车制造商,特斯拉股价周一前市一度升至312.75美元,令该公司市值达到510.1亿美元.另外,福特汽车公司(ford motor co., f)的市值为449.5亿美元.

这边特斯拉一路高歌,力压百年车企福特,眼看就要走上人(车)生的巅峰,笑傲江湖.吃瓜群众肯定要发问:“难道新兴的车企真要”颠覆“传统车企了吗？”

但是笔者想说,想的太多.产业升级是事实,颠覆哪有这么容易！我们今天来聊聊: 特斯拉颠覆不了传统车企的原因.

一:特斯拉的市值有点发虚

a “市值”具有不确定性

市值高低变化确实可以反映出:市场愈加相信电动机终将取代内燃机,成为汽车动力的主要来源.曾经主导人类出行方式的汽车城势必会面临新一轮冲击.而当下这些传统车企又将面临硅谷科技势力的挑战.

但是业内也知道:

市值这个东西虽然有一定的参考性(但它真的只是用来参考的啊),资本市场况且瞬息万变呢,作为资本市场反映的市值也有很强的不确定性.大家可别忘了一个半月前的马斯克的痛,特斯拉发布2016年第四季度财报,在营收同比增长88%实际利好的情况下,特斯拉股价竟然大跌6个点,并导致作为特斯拉最大股东的马斯克本人的净值瞬间缩水5亿美元便是一个明证.

b 让特斯拉市值大飙的这四把火中,关键点火候不足

今年驱动特斯拉大涨的四把火是: 特斯拉第一季度其交付新车数量创造了特斯拉新的季度销售纪录； 以及腾讯控股出人意料地以18亿美元入股特斯拉； 还有一个因素是跟特斯拉旗下航空航天公司spacex有关, 最后马斯克承诺其包括model 3在内的汽车产量将在2018年底实现50万辆的目标.

我们看到可以持续影响特斯拉股价的实的因素还是其销量、产量这些与特斯拉核心业务相关的指标.既然如此,我们应该将特斯拉与超越的通用和福特等所在汽车产业中予以对比和分析,方能看出此次特斯拉成全美汽车市值第一(先后超越福特和通用汽车)制造商背后的实与虚.

从营收上看,2016年特斯拉全年营收70亿美元,销量76285辆(未能实现全年销售8~9万辆的既定目标)；福特营收为1518亿美元,销量665万辆；通用汽车营收1664亿美元,销量1000万辆,以此计算,特斯拉的销量仅是福特和通用的1/87和1/131；营收仅为福特和通用的1/21和1/23.若要从利润作比较,福特为46亿美元；通用汽车为94.3亿美元,而特斯拉仍处于“烧钱”阶段,2016年全年亏损6亿美元.所以结论是:特斯拉产量,销量与老牌车企相比,瞬间被秒成渣渣！

在产能上看,尽管马斯克重申特斯拉明年的汽车总产量能够达到50万辆,其中包括43万辆model 3.但是,特斯拉“爽约”早已不是什么新鲜事,先前的model s和model x就都推迟了交付时间.

对此,认为,特斯拉将不仅仅无法达成2017年的model 3量产计划,而且最终的定价可能要高于3.5万美元,在6万美元左右.与此同时,几乎所有华尔街分析师都同意此观点.即便是最看好特斯拉的分析师,也不认为特斯拉能够在明年销售50万辆电动汽车.看来在汽车的量产上,特斯拉也存在着极大的挑战和风险.

二, 护城河不够深,被赶超的可能性大！

不过特斯拉也不是没有护城河的,主要原因有这么几个:首先尽管在之后三年内传统车厂会有更多的纯电动车发布,但在充电桩的铺设上,特斯拉已经有了个比较好的基础,传统车厂想要赶上还需要一段时间.

其次在产品的领先性方面,目前各家车厂都在鼓吹预计 2020 年开始商用的纯自动驾驶,但从普通车主用车的角度来说,特斯拉 autopilot 不断进步的驾驶辅助功能,在实用性和实际能力上,仍是业内领先的水平,自动驾驶能否真的在 2020 年后真正投入使用,但更好用的驾驶辅助确实会改变车主用车的整体体验.

众所周知,衡量电动汽车造价竞争力的惟一重要因素是电池的数量和使用成本.根据这些年来的研究,特斯拉是众多车厂中最重视其电池初始容量的一家,其电池容量具有一定的优势,这勉强算个优势吧！

那么这条护城河足以支撑特斯拉成为汽车界的全球老大嘛？

a 首先从特斯拉的电池下手:并不具有优势

例如最近一份来自特斯拉的报告表明,特斯拉的电池可以做到 190美元/千瓦时的低价,但这与通用汽车bolt所搭载的189美元/千瓦时电池组成本相比已经没有优势可言.此外,衡量一个电池好坏的另一指标就是电池寿命.

如果电池在完全的放电和充电重复10次之后,失去其20%的存储能力,就意味着输掉了与其他电池厂家在电池寿命上的竞争.特斯拉提供8年不限公里数的电池保修.但是这并不表示特斯拉采用了市面上最好的电动汽车电池.欧洲最大的电池生产商之一bmz曾经表示,特斯拉车内使用的18650型电池寿命并不是很长.相比之下,宝马i3的电池设计寿命是20年,且这种寿命会体现到每一个月.这意味着剔出用户使用车的年限(很难达到8年和20年),即便是在最初的使用阶段,传统汽车厂商的电池效率就已经高于特斯拉.

b 至于自动驾驶技术,已被福特和通用赶超

就在特斯拉市值超越通用汽车不久前,一份来自navigant research的自动驾驶研究报告为 18 家汽车厂商、供应商和技术公司进行了一次综合排名.其中,传统汽车厂商取得了绝对领先的优势.其中福特和通用分别排在第一和第二,特斯拉甚至根本没有进入前10榜单中.

在一份由领导者(leader)、竞争者(contender)、挑战者(challenger)和跟随者(follower)构成的自动驾驶竞争格局象限中,也仅是挑战者的角色.对此,navigant的分析认为,特斯拉之所以排名靠后,是因为其产品质量、营销策略、财务的稳定性方面仍有诸多不足,而且其自动驾驶技术水平也难以做到 level 4 以上的水准.尽管业内对于此份报告颇有争议,但navigant research的理由并非全无根据,尤其是在自动驾驶驾驶技术本身上.在自动驾驶技术上,无论是和科技企业还是传统汽车企业相比,特斯拉也没有绝对领先的优势,甚至处在落后的状态.表笔者找不到了,就不给大家看了.

三,特斯拉的短板,阻碍了其在未来与福特通用争夺市场份额.

特斯拉的短板:经销网络、生产规模和经验、现金储备以及消费者品牌忠诚度.

传统车企拥有自己的经销网络,特斯拉没有.这些公司拥有的庞大的经销商网络是巨大的资产.在美国,1.65万家汽车经销商雇佣了超过100万人.在不久的将来,潜在的消费者将能够直接在网络上报名参加汽车包月计划,然后到最近的汽车经销点去取车.包车服务听起来似乎还很遥远,但是它其实已经开始实行了.现代汽车公司就对其新款电动汽车实行了包月计划,每个月的包车起步价格约为275美元,包括汽车、燃油、维护以及其他费用.

b 传统汽车公司拥有生产规模和经验让特斯拉望尘莫及.它们将会继续推出一些酷炫的新功能,例如360度录制视频、最先进的娱乐系统以及预测性安全技术.它们的业务模式难以复制.在美国去年销售的逾1700万辆汽车中,特斯拉仅占有0.4%,约为7.6万辆.

规模化生产汽车是非常困难的.它与开发应用程序是完全不同的.两名工程师一个周末就可以设计出一款应用程序来.但是,生产和组装汽车涉及到方方面面的规程,它的利润不会太大.汽车公司需要投资数十亿美元打造工厂和经销渠道,才能够让整个生产流程运转起来.

c传统汽车公司的财力非常雄厚, 能够投入更多的研发资金.从2009年通用汽车公司和克莱斯勒从破产边缘走出以来,这三大汽车公司已投资了逾300亿美元建设新厂以及增加新的工作.业每年花费180亿美元进行研发,专注于研发节能汽车、电动汽车和无人驾驶汽车.这三大汽车公司的总市值为1160亿美元,现金储备合计为830亿美元(对照一下,去年全部风投资金总额约为690亿美元).虽然特斯拉的市值很高,但是它的现金储备只有区区30亿美元.

d特斯拉的软实力与传统车企也存在一定差距.比如品牌忠诚度,这三大汽车拥有良好的消费者品牌关系.这样的软实力能够在后期的市场占有中,产生一些量化的影响.

综上所述,笔者认为,特斯拉超越福特和通用汽车成全美汽车市值第一汽车制造商的背后,其虚的成分要远远大于实的部分,加之股价的变化无常,并非代表特斯拉已经取代了传统车企在现在和未来汽车产业中的地位,更不能借此掩饰特斯拉当下和未来面临的挑战和困境.

特斯拉还有漫漫长路要走！

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